Acum trei luni, Banca Rusiei a estimat volumul mediu lunar al fondurilor deținute de cetățenii ruși pe bursele centralizate de criptomonede din străinătate la 720 miliarde de ruble. Aproximativ 3,8 miliarde de ruble reprezentau investiții sintetice prin instrumente rusești, inclusiv obligațiuni structurate, contracte futures și active financiare digitale. Într-o analiză anterioară, Banca Centrală a estimat volumul tranzacțiilor efectuate de cetățenii ruși în perioada octombrie 2024 – martie 2025 la 7,3 trlne ruble, scrie RBC.
De unde provin cifrele
3,7 trl ruble reprezintă o estimare a experților, nu rezultatul unei măsurători statistice directe, a explicat Matvey Voitov, directorul centrului de cercetare Web3 Tech. Potrivit acestuia, această cifră este plauzibilă ca ordin de mărime, dar necesită o serie de precizări.
Diferența dintre 720 de miliarde de ruble (soldul mediu lunar conform datelor Băncii Centrale) și 3,7 trilioane de ruble (estimarea globală a Ministerului Finanțelor) se explică prin faptul că Banca Centrală ia în calcul doar soldurile de pe platformele de tranzacționare, în timp ce Ministerul Finanțelor include și alte forme de deținere și evaluează piața într-un mod mai amplu, spune expertul. El a menționat că estimarea Ministerului Finanțelor de 44 miliarde de dolari, la cursul actual, este comparabilă cu datele companiei de analiză blockchain Chainalysis.
În 2025, Chainalysis a prezentat un raport conform căruia, pe parcursul unui an, volumul tranzacțiilor cu criptomonede care au intrat în Rusia a fost de 376,3 miliarde de dolari, ceea ce a plasat țara pe primul loc în Europa în ceea ce privește volumul de utilizare a criptomonedelor. Acestea sunt cifre privind volumul tranzacțiilor, dar ele confirmă indirect amploarea pieței, a precizat Voitov.
În opinia lui Dmitri Tsarkov, directorul departamentului de operațiuni comerciale al grupului „GBIG Holdings”, cifra prezentată de Ministerul Finanțelor reprezintă o limită inferioară conservatoare a volumului real al activelor. Cel mai probabil, această cifră a fost obținută prin extrapolarea ponderii traficului web rus pe cele mai mari burse internaționale la totalul utilizatorilor acestora, precum și prin analiza unor indicatori sociologici indirecți, a admis expertul.
„Având în vedere că, din punct de vedere istoric, Rusia a generat între cinci și zece la sută din activitatea de pe principalele platforme de tranzacționare centralizate, precum și ținând cont de nevoia acută a mediului de afaceri și a capitalului privat de a efectua plăți transfrontaliere în contextul actualei conjuncturi geopolitice, volumul real al capitalului acumulat s-ar putea dovedi a fi semnificativ mai mare decât valoarea declarată”, — a spus Tsarkov.
El a subliniat faptul că instrumentele analitice ale Rosfinmonitoring, inclusiv complexul software „Blockchain transparent”, pe care se bazează Banca Centrală, sunt eficiente în analiza clusterizată a tranzacțiilor și în deanonimizarea adreselor care interacționează cu gateway-urile locale de monedă fiduciară. Cu toate acestea, această arhitectură prezintă limitări conceptuale, consideră Tsarkov. El a explicat că instrumentul este orientat în principal către controlul conformității și identificarea fluxurilor din economia subterană, nefiind capabil să evalueze cu precizie fondurile din portofelele necustodiale sau cele implicate în DeFi (finanțele descentralizate).
Banca Rusiei subliniază într-adevăr importanța unor astfel de instrumente analitice tocmai în identificarea criptomonedelor murdare, asociate cu anumite infracțiuni. Peste 80 de bănci rusești s-au alăturat deja programului „Blockchain transparent”, a anunțat Rosfinmonitoring pe 25 septembrie.
Alte metode utilizate de autoritățile de reglementare includ analiza continuă a statisticilor bancare, în special monitorizarea operațiunilor de achiziție și a transferurilor P2P, clasificate prin scorul bancar ca operațiuni cu active digitale, a spus Tsarkov. Cu toate acestea, potrivit expertului, acest lucru permite înregistrarea doar a circulației lichidităților, și nu a soldurilor investitorilor.
Cum se calculează cu precizie volumele criptomonedelor
Având în vedere că utilizatorii criptomonedelor pot rămâne anonimi, estimarea numărului acestora este întotdeauna o sarcină complexă, spune Voitov. Potrivit acestuia, un instrument tehnic pentru o astfel de evaluare ar putea fi încercarea de a combina analiza on-chain cu analiza comportamentului utilizatorului pe internet — prin adresa sa IP și datele aplicațiilor (multe aplicații salvează setările privind ora și locul de utilizare).
O astfel de analiză se va baza pe identificarea utilizatorilor reali după filtrarea adreselor inutile: portofele custodiale, adrese Sybil (mulțimi de adrese aparținând unui singur utilizator) și portofele tehnice ale burselor sau aplicațiilor, a explicat expertul. De exemplu, pentru blockchain-ul TON există deja baze de date publice care permit excluderea din analiză a portofelelor burselor, a boturilor de tranzacționare și a adreselor „sibyl”.
„Cu toate acestea, precizia absolută este imposibil de atins din cauza naturii însăși a criptoactivelor: portofelele necustodiale nu sunt legate de identitatea unei persoane, tranzacțiile P2P nu sunt reflectate în raportările în monedă fiduciară, iar fluxurile transfrontaliere sunt greu de asociat cu o jurisdicție specifică”, a spus Voitov.
În opinia sa, obiectivul realist nu este o cifră exactă, ci un interval convenit, care va fi precizat pe măsură ce se vor dezvolta reglementările și instrumentele analitice.
Tsarkov a fost de acord cu faptul că este imposibil să se obțină o imagine absolut exactă. Totuși, în opinia sa, cea mai relevantă abordare a evaluării constă într-un audit complex al punctelor de blocaj ale lichidității — punctele de conversie între criptomonede și moneda fiduciară, inclusiv piețele instituționale extrabursiere și datele platformelor care respectă procedurile de identificare a clienților.
Pe termen mediu, instrumentele de evaluare vor deveni mai precise datorită implementării standardelor Grupului de Acțiune Financiară Internațională (FATF), consideră expertul. În același timp, potrivit acestuia, într-un scenariu de politică de reglementare strictă, este foarte probabil să se observe migrarea unei părți semnificative a capitalului către rețele anonime și soluții fără custodie, ceea ce va menține decalajul dintre statisticile oficiale și capitalul real în criptomonede al rușilor.
La sfârșitul anului 2025, când Banca Rusiei a prezentat conceptul de reglementare a pieței criptomonedelor, primul vicepreședinte al Băncii Centrale, Vladimir Chistyukhin, a afirmat că această chestiune „beneficiază de o atenție internațională serioasă, în primul rând din partea FATF”. Potrivit acestuia, reglementarea în Rusia „trebuie adoptată cât mai repede posibil”, tocmai „având în vedere cât de riguros sunt analizate regulile noastre”.
În primăvară, FATF a solicitat controlul portofelelor criptografice necustodiale, care permit transferuri directe între utilizatori fără implicarea unor intermediari reglementați. Conform legislației ruse, utilizatorii trebuie să raporteze către Serviciul Federal de Impozite (FNS) activele deținute în portofele necustodiale. În această săptămână, Ministerul Finanțelor a reamintit că rezidenții fiscali trebuie să raporteze toate operațiunile cu criptomonede efectuate în afara circuitului reglementat.
Moldova nu a fost încă luată în calcul
Conform studiilor Băncii Europene de Reconstrucție și Dezvoltare (BERD), cel puțin 2% dintre cetățenii Moldovei dețin criptomonede.
Suma totală exactă a activelor digitale deținute de populație nu a fost calculată oficial, dar experții remarcă un nivel ridicat de implicare: în clasamentul adoptării criptomonedelor pe cap de locuitor, țara ocupă poziții de frunte (de exemplu, conform datelor Chainalysis, Moldova se afla în top 2 al hub-urilor mondiale, ajustat în funcție de numărul populației), iar într-un singur an, locuitorii au câștigat aproximativ 150 de milioane de dolari din active criptografice.
The post La ruși s-au găsit 3,7 trl ₽ în criptomonede. Cum s-a ajuns la acest calcul appeared first on LOGOPRESS.