În pragul lansării tranzacționării: platforma ARENA
Noua platformă internațională, care a obținut licența autorității de reglementare (NCFR) la 21 august 2026, a trecut la faza operațională finală. Începând cu 28 septembrie 2026, bursa a deschis oficial procesul de admitere a brokerilor și a emitenților.
Potrivit Veronicii Arpintin, directorul general al BIMx, infrastructura de tranzacționare este complet pregătită pentru funcționare: sistemele digitale sunt conectate și au fost testate cu succes. Pentru luna octombrie este planificată punerea în funcțiune a platformei moderne de tranzacționare Arena Trading. Până la sfârșitul anului 2026 vor avea loc prima listare și prima sesiune de tranzacționare.
Companiile vor putea atrage capital pe două platforme: piața strict reglementată (PR) și în cadrul Sistemului Multilateral de Tranzacționare (MTF), mai flexibil.
Capitalul social inițial al BIMx a fost de 29,475 milioane de lei (aproximativ 1,5 milioane de euro). Cel mai mare acționar este Bursa de Valori din București (BVB), cu o participație de 26,67%, iar statul moldovean, reprezentat de Agenția Proprietății Publice, deține 20% din acțiuni. Restul capitalului este repartizat între principalii actori financiari și instituționali din Moldova și România (inclusiv maib, Moldindconbank, OTP Bank și alții).
În 2026, BIMx intenționează să-și majoreze capitalul social de la 1,5 milioane la 3 milioane de euro. Astfel, investitorii instituționali și partenerii strategici sunt invitați să participe la majorarea de capital a BIMx.
„BIMx creează infrastructura necesară pentru ca un număr mai mare de companii să aibă acces la capital și pentru ca investitorii să beneficieze de noi oportunități. Obiectivul nostru este dezvoltarea unei piețe transparente, eficiente și interconectate cu piețele de capital ale Uniunii Europene.
Această viziune nu se limitează doar la încredere și previzibilitate, ci include și adoptarea valorilor europene, precum sustenabilitatea, incluziunea și egalitatea de gen. Dorim ca BIMx să contribuie la crearea unui mediu financiar competitiv, în care participarea să fie accesibilă tuturor”, a declarat Veronika Arpintin, directorul general al BIMx.
Dezvoltarea BIMx și extinderea accesului la piața de capital implică, în paralel, consolidarea cadrului normativ și a încrederii participanților. Președintele Comisiei Naționale pentru Piața Financiară (CNPF), Dumitru Budjanski, a subliniat că dezvoltarea pieței de capital din Republica Moldova reprezintă, în primul rând, un exemplu de cooperare și parteneriat între autorități, sectorul privat și instituțiile care au susținut acest proces.
„Strategia de dezvoltare a pieței de capital pentru perioada 2026-2030 asigură baza pentru unirea eforturilor autorităților, sectorului privat și partenerilor de dezvoltare în jurul unui obiectiv comun. Crearea BIMx reprezintă primul exemplu concret al ceea ce putem realiza atunci când avem o viziune comună și eforturi coordonate.
În etapa următoare, este important să construim un ecosistem funcțional în jurul acestei infrastructuri — de la intermediari și consultanți până la companii capabile să utilizeze piața de capital pentru finanțarea dezvoltării lor. „CNPF va continua să consolideze acest parteneriat și să creeze, în limita competențelor sale, condițiile necesare pentru dezvoltarea unei piețe moderne a capitalului, conectată la spațiul european”, a declarat președintele CNPF, Dumitru Budianschi.
Integrarea europeană și sinergia regională
Principalul obiectiv strategic al BIMx este integrarea sectorului financiar moldovean în spațiul economic european. După cum a subliniat Remus Vulpescu, directorul general al BVB, parteneriatul strategic permite transferul la Chișinău al know-how-ului tehnic și al experienței de reglementare a UE, perfecționate pe parcursul a 31 de ani. O piață funcțională și conectată la nivel regional trebuie să devină principalul magnet pentru atragerea de capital european pe termen lung în Moldova.
Datorită faptului că Bursa de Valori din București (BVB) este cel mai mare acționar și partener tehnologic, Moldova preia un cadru normativ european gata de utilizare și verificat, precum și o infrastructură IT.
Un avantaj, așa cum au subliniat vorbitorii, va fi și faptul că țara va avea acces imediat la capitalul global. BIMx este concepută ca o platformă ușor de înțeles și transparentă pentru investitorii instituționali străini. Acest lucru permite mediului de afaceri moldovenesc să atragă fonduri nu numai de pe piața internă, ci și direct din UE.
Nu este mai puțin importantă nici conformitatea procedurală cu directivele UE. Implementarea standardelor MiFID II și a altor reglementări europene sporește încrederea în piața moldovenească, garantând protecția drepturilor investitorilor și un audit riguros al emitenților.
Integrarea sectorului financiar transformă Moldova dintr-o piață locală izolată într-o parte integrantă a ecosistemului european de investiții.
Noi perspective pentru afaceri și transformarea economiei
Directoarea Agenției pentru Investiții, Natalia Bejan, a subliniat că apariția unei burse de valori cu drepturi depline reflectă o restructurare profundă a economiei moldovenești — trecerea treptată de la un model agrar la creșterea ponderii exporturilor și serviciilor de înaltă tehnologie.
Ministrul Dezvoltării Economice și Digitalizării, Claudiu Năsui, a subliniat beneficiile pentru sectorul comercial: o economie competitivă are nevoie vitală de surse alternative de finanțare. BIMx va crea un ecosistem transparent, care va permite sectorului privat și municipalităților să-și diversifice portofoliile și să atragă investiții direct prin acțiuni și obligațiuni, ocolind creditarea bancară tradițională.
„Statul trebuie să fie un exemplu pentru companiile din Republica Moldova. Companiile cu capital de stat trebuie să fie pregătite pentru accesul la piața de capital și, dacă este necesar, pentru listarea la bursă. Listarea la bursă poate deschide accesul la capital pentru dezvoltare și poate asigura o mai mare transparență și disciplină financiară. În același timp, avem nevoie de investitori locali pe termen lung, iar fondurile de pensii pot juca un rol important în mobilizarea economiilor pentru investiții profitabile și care susțin dezvoltarea economică”, a subliniat Claudiu Năsui.
Rolul sectorului public și al investitorilor locali
În cadrul discuțiilor de la Capital Market Forum, vorbitorii au evidențiat condițiile-cheie pentru succesul pe termen lung al inițiativei.
În primul rând, statul trebuie să devină un exemplu pentru sectorul privat. Ministrul economiei a declarat că întreprinderile de stat trebuie să fie primele care se pregătesc pentru intrarea pe piața de capital și pentru listare „în vederea asigurării disciplinei financiare și a transparenței”.
În al doilea rând, experții au subliniat necesitatea mobilizării resurselor interne reprezentate de investitorii locali. Un rol important în mobilizarea economiilor cetățenilor și în susținerea creșterii economice trebuie să îl joace viitoarele fonduri de pensii și platformele de investiții.
Vorbitori au menționat că, pentru a câștiga încrederea marilor întreprinderi, „se lucrează în paralel la crearea unui cadru normativ previzibil în cadrul Strategiei naționale de dezvoltare a pieței de capital (2025–2030)”.
Standardele de listare
Pentru listarea pe BIMx, standardele de admitere sunt împărțite în două categorii cheie, iar statul a stabilit deja formatul de participare al primelor întreprinderi de stat.
Companiile și structurile de stat pot atrage capital pe două piețe independente ale BIMx, care funcționează pe platforma digitală modernă ARENA Trading: piața reglementată (PR / Piața Reglementată) și sistemul multilateral de tranzacționare (MTF / Multilateral Trading Facility).
Prima platformă este destinată întreprinderilor mari, mature și stabile din punct de vedere financiar, pentru care cerințele privind divulgarea informațiilor sunt cât se poate de stricte: existența unui istoric financiar îndelungat și auditul obligatoriu conform normelor internaționale. De asemenea, este necesar un nivel ridicat de guvernanță corporativă (consiliu de administrație structurat, protecția acționarilor minoritari etc.).
MTF este destinată întreprinderilor mici și mijlocii, precum și autorităților locale. Aici, cerințele sunt mai flexibile și adaptate la regulamentul intern al bursei. Acestea sunt ideale pentru emisiunile inițiale de obligațiuni și acțiuni, cu costuri operaționale mai reduse.
Procedura de admitere pe ambele piețe se desfășoară în 5 etape – de la consultările preliminare până la stabilirea relațiilor post-listare cu investitorii.
Primele întreprinderi de stat și modul lor de participare
Conform deciziei guvernului și a Agenției pentru Proprietate Publică (APP), companiile de stat trebuie să devină „pionieri voluntari”, pentru a da un exemplu de transparență sectorului privat.
Prima etapă — obligațiunile corporative. În faza inițială, întreprinderile de stat vor intra pe bursă nu prin vânzarea de acțiuni (IPO), ci prin emisiuni inițiale de obligațiuni corporative. Acest lucru le va permite să atragă finanțare directă mai ieftină pentru proiecte de infrastructură de la un cerc larg de investitori, fără a pierde controlul asupra capitalului.
A doua etapă — trecerea directă la IPO/SPO. Pe măsură ce se vor implementa standarde stricte de guvernanță corporativă și audit, o parte dintre întreprinderi vor scoate pachete de acțiuni la licitație pentru a stabili o valoare de piață echitabilă a sectorului de stat.
Conform planului autorităților, acestea vor fi cele mai mari societăți pe acțiuni cu participație majoritară a statului (în sectoarele energiei, telecomunicațiilor și infrastructurii). Conducătorii și managementul de vârf al acestor întreprinderi strategice au urmat deja cursuri de specializare privind piața de capital.
Guvernul Moldovei nu dezvăluie lista exactă, „nume cu nume”, a întreprinderilor de stat concrete care vor fi incluse în primele sesiuni de tranzacționare, pentru a evita speculațiile înainte de depunerea oficială a cererilor de admitere. Cu toate acestea, în culisele forumului și în declarațiile programatice ale Agenției Proprietății Publice (APP) au fost clar identificate trei sectoare strategice, ale căror întreprinderi emblematice sunt supuse auditului și pregătirii corporative:
Sectorul energetic: principalii candidați pentru emisiunile inițiale de obligațiuni de infrastructură sunt întreprinderile-cheie de stat din acest sector — furnizorul de energie electrică S.A. Energocom și operatorul de sistem S.A. Moldelectrica. Ulterior, li se pot alătura rețelele de distribuție din nordul țării (S.A. CET Nord).
Telecomunicații: cel mai mare operator național de telefonie fixă și servicii digitale, S.A. Moldtelecom, este considerat unul dintre cele mai mature active din punct de vedere comercial pentru a fi introdus pe piața reglementată.
Infrastructură și transport: se discută posibilitatea atragerii de finanțare prin împrumuturi specifice prin intermediul bursei pentru nevoile Î.S. Calea Ferată din Moldova (Căile Ferate din Moldova), cu garanții de stat, precum și pentru marile întreprinderi de utilități și infrastructură.
Primele prospecte oficiale de emisiune de obligațiuni din sectorul public sunt așteptate cu puțin înainte de lansarea efectivă a platformei ARENA, în octombrie–noiembrie 2026.
În prezent, capitalizarea pieței bursiere din Republica Moldova variază anual între 3% și 7% din PIB, comparativ cu 10–30% în Europa de Est și 60–80% în Uniunea Europeană. Capitalizarea de piață la nivelul UE se ridică la aproximativ 14,8 trilioane de euro, ceea ce oferă o imagine a potențialului de dezvoltare a pieței de capital din Republica Moldova.
BIMx își propune ca, până în 2030, capitalizarea bursieră a Republicii Moldova să ajungă la 18% din PIB.
The post Piața de capital din Moldova și-a dobândit propria bursă internațională appeared first on LOGOPRESS.